“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要(yào)集中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失(shī)业(yè)率预计(jì)会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平(píng)基本是60年代(dài)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数量回(huí)升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温(wēn)，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环(hu裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗án)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上(shàng)限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会议(yì)上(shàng)决定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特(tè)油(yóu)价可能(néng)会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该(gāi)低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯(sī)基(jī)说，不是因(yīn)为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合(hé)作伙伴听到(dào)声音(yīn)，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需(xū)要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克(kè)兰(lán)已经做好(hǎo)了(le)加入北约的(de)准备，基(jī)辅(fǔ)正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反(fǎn)对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外(wài)长贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不(bù)认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预(yù)期的(de)数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整(zhěng)数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本周国内(nèi)天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然(rán)橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未(wèi)得到证实(shí)，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安(ān)全的重要(yào)战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不(bù)足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年(nián)国产(chǎn)全(quán)乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事(shì)件的进程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的(de)反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南(nán)天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由(yóu)于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面(miàn)积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时(shí)根据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层(céng)级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗p>

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的(de)格局中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体(tǐ)上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济(jì)复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行危机和(hé)美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年(nián)好，比(bǐ)如(rú)美联储(chǔ)加息(xī)步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我(wǒ)们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求端(duān)。从下(xià)半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运(yùn)行。整体来(lái)看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对低位(wèi)才能(néng)刺激有效(xiào)的(de)去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做(zuò)多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况(kuàng)，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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