分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比(bǐ)例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期(qī)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值(zhí一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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