5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递中国人去巴基斯坦安全吗(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好(hǎo中国人去巴基斯坦安全吗)，同时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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