4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了(le)市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再(zài)者就是(shì)行(xíng)业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方(fāng)面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低(dī)温天(tiān)气的(de)双重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需持续(xù)复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步(bù)使市场担忧国(guó)外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期(qī)末库存较上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天(tiān)气对棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方)察，郑棉(mián)短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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