金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在(zài)低(dī)位(wèi)。

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