券商研报近期指出，AI领(lǐng)域对算力的需求(qiú)不断提高，推(tuī)动了以Chiplet为代(dài)表的(de)先进封装技术的快速(sù)发展，提升高(gāo)性能导热(rè)材料需求来满足散热需求；下(xià)游终端应用领域(yù)的发展也带动(dòng)了导热材料的需求增加(jiā)。

　　导(dǎo)热(rè)材料分类(lèi)繁(fán)多(duō)，不(bù)同的导(dǎo)热(rè)材(cái)料有不同的特点和应用场景。目前(qián)广(guǎng)泛应用的导热材料有合成石墨材料、均热板（VC）、导热填隙材料(liào)、导热凝(níng)胶、导热硅脂、相(xiāng)变材料(liào)等。其中合成(chéng)石墨类(lèi)主要是用于均(jūn)热；导热填隙材料(liào)、导热(rè)凝胶、导热硅脂(zh不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ī)和相变材料主要用作提升导热能力；VC可以(yǐ)同时(shí)起到均热(rè)和导热作用。

　　中信证券王喆等人在4月(yuè)26日发布的研(yán)报中表示，算(suàn)力需求提升，导热材料需求(qiú)有望放量。最先进的NLP模型(xíng)中参数的数(shù)量呈指数级(jí)增(zēng)长，AI大模型的持续推出带动算力需求放(fàng)量。面(miàn)对算力缺口(kǒu)，Chiplet或成AI芯(xīn)片“破局”之路。Chiplet技术(shù)是(shì)提升芯(xīn)片(piàn)集(jí)成度的全新方法，尽可能多在物理距离(lí)短的(de)范围内堆叠大量芯(xīn)片，以使得芯片(piàn)间的信息传输速度足够(gòu)快。随着更多芯片(piàn)的堆叠，不断提(tí)高封装密度已经成为(wèi)一种趋(qū)势。同时，不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思芯片和封装(zhuāng)模组(zǔ)的(de)热通量也(yě)不断増大，显著提高导热(rè)材料需求。

　　数据(jù)中(zhōng)心(xīn)的算力需求与日俱(jù)增，导热(rè)材料(liào)需求会提升。根据中国信通(tōng)院发布的《中国数据中心(xīn)能耗现状(zhuàng)白皮书(shū)》，2021年，散热的能耗占数据中心总能耗的43%，提(tí)高散热能力(lì)最(zuì)为紧(jǐn)迫。随着AI带动数据中(zhōng)心产业进一(yī)步发展，数据中心单机柜功率将越(yuè)来(lái)越大，叠加数(shù)据中心机架数(shù)的(de)增多，驱动导(dǎo)热材料需求(qiú)有(yǒu)望快速增长(zhǎng)。

　　分析师表示，5G通信(xìn)基站相比于(yú)4G基站(zhàn)功(gōng)耗更(gèng)大，对于热管(guǎn)理的要求更高。未(wèi)来5G全球建设(shè)会为(wèi)导热(rè)材料带来(lái)新增(zēng)量。此(cǐ)外，消费(fèi)电子(zi)在实(shí)现(xiàn)智能化的同(tóng)时逐步向轻薄化、高性能和多(duō)功(gōng)能(néng)方向发展。另外，新(xīn)能源车产销量不断提(tí)升，带动导(dǎo)热材料(liào)需求。

　　东方证券表示(shì)，随着(zhe)5G商用化基(jī)本(běn)普及(jí)，导(dǎo)热材料使用领域更加多元(yuán)，在新能源汽(qì)车(chē)、动力电(diàn)池、数(shù)据中心等领域(yù)运用比例逐步增加，2019-2022年，5G商(shāng)用化(huà)带动我国导热材料市场规模(mó)年均复(fù)合增(zēng)长高(gāo)达28%，并有望于24年达(dá)到(dào)186亿元。此外(wài)，胶粘剂(jì)、电磁(cí)屏蔽材料、OCA光学胶等各类功(gōng)能材料市场(chǎng)规(guī)模均在下游强劲需求下呈(chéng)稳步(bù)上(shàng)升之(zhī)势(shì)。

　　导(dǎo)热材料(liào)产(chǎn)业链(liàn)主要分为原材(cái)料(liào)、电(diàn)磁屏蔽材(cái)料、导(dǎo)热器(qì)件(jiàn)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思、下游终端用户四个领域(yù)。具体来看，上游所涉及的原材(cái)料主要(yào)集中在高分子树脂、硅胶块、金(jīn)属材料及布(bù)料等。下游方面，导热(rè)材料通常需要与(yǔ)一(yī)些器件(jiàn)结合(hé)，二次开(kāi)发形成导热器件并(bìng)最终应用于(yú)消费电(diàn)池(chí)、通信基站(zhàn)、动力电池(chí)等领域。分析人(rén)士指出，由于导热材(cái)料在终端的中的成本占比(bǐ)并不高，但其扮演的角色非常(cháng)重要，因而供应商业绩稳定(dìng)性好、获利能力稳定。

　　细分(fēn)来看，在石墨领域有布(bù)局(jú)的上(shàng)市公司为中石(shí)科技(jì)、苏(sū)州(zhōu)天(tiān)脉；TIM厂(chǎng)商有苏(sū)州天(tiān)脉(mài)、德邦(bāng)科技、飞荣(róng)达(dá)。电(diàn)磁屏蔽材料有布局的上市公(gōng)司为长盈精密、飞荣达、中(zhōng)石科技；导热器(qì)件有布(bù)局的上市(shì)公司为(wèi)领益(yì)智造(zào)、飞荣达。

　　在(zài)导(dǎo)热材料领域(yù)有新(xīn)增项(xiàng)目的上市公(gōng)司为德邦(bāng)科(kē)技(jì)、天赐(cì)材料、回天新材、联瑞新材(cái)、中(zhōng)石(shí)科技、碳元(yuán)科(kē)技。

　　王喆表示，AI算力(lì)赋能叠加下游终端应(yīng)用升级(jí)，预(yù)计(jì)2030年全球导热材料市场空间(jiān)将达(dá)到 361亿元, 建议(yì)关(guān)注两条投资主线：1）先进散热材料主赛道领(lǐng)域，建议关(guān)注具有技术和先(xiān)发(fā)优势的公(gōng)司德邦科技、中石科技、苏州天(tiān)脉、富烯(xī)科技等(děng)。2）目前散热材料核心材仍然(rán)大(dà)量依靠进口(kǒu)，建议关注突(tū)破核心技术，实(shí)现本土替(tì)代的联瑞新材和瑞华泰等。

　　值得注意的(de)是，业内人士表(biǎo)示，我国(guó)外导热材料(liào)发展较(jiào)晚，石墨膜(mó)和(hé)TIM材料的核心原材料我国技术欠缺，核(hé)心原(yuán)材料绝大部分得依(yī)靠进口。

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