自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎ第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其(qí)他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业(yè)具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性(xìng)需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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