今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)的(de)戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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