北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司(sī宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思)的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言(yán)，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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