为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的(de)目的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经(jīng)人(rén)介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账(zhàng)户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算(suàn)，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美(měi)星的盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部(bù)分用于非(fēi)法活动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)资金(jīn)作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本(běn)案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何德平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎn珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗g)代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指定账户(hù)的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平(píng)对借(jiè)款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到(d珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ào)处罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新美(měi)星股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第(dì)三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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