一(yī)度被称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋(sǔn)般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人投(tóu)资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不(bù)断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来(lái)了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能(néng)够兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资者(zhě)对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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