用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天nián)来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在(zài)用友网络(luò)的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建和运(yùn)营(yíng)全(quán)球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服(fú)务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看，用友却(què)还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外(wài)部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不(bù)前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是(shì)有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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