今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的(de)“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分(fēn)享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的(de)推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主(zh夷洲今是何地，夷洲是哪里ǔ)题上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企夷洲今是何地，夷洲是哪里股东(dōng)回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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