今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价(jià)值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系(xì)对(duì)于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体(tǐ)经济发展的(de)重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基(jī)金(jī临沂是几线城市，临沂是几线城市2023n)公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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