近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(sh大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水ì)备受资本市场冷遇的原因。

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