北京时间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关(guān)注的4月美国非农数(shù)据(jù)出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万(wàn)人，打断了此前两个(gè)月连续环(huán)比(bǐ)下降的节奏；失(shī)业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平均小时工资(zī)环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略(lüè)有(yǒu)上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将今年2月和(hé)3月(yuè)非农(nóng)数据(jù)均(jūn)大幅(fú)下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本(běn)周持续(xù)承压的(de)美国地区银(yín)行股也获(huò)得(dé)喘(chuǎn)息(xī)的机会。截至发稿(gǎo)，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银(yín)行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元指数短线拉(lā)升35点(diǎn)；美(měi)国10年期国债收益(yì)率上升9.60个基点(diǎn)，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约(yuē)收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货(huò)高级宏观分(fēn)析师(shī)周(zhōu)之云告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布的非农数(shù)据远高于前(qián)值且(qiě)显著偏(piān)离投行们预测的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份增加14.2万人后，含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比4月增长(zhǎng)了29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非(fēi)农数据公布后，美股(gǔ)期(qī)货短线走(zǒu)低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管(guǎn)科技和金融(róng)行业持续(xù)裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳动力(lì)需远远(yuǎn)抵消了(le)裁(cái)员的影响，也超过了信(xìn)贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季节(jié)性因素相对于新冠大流行前也有了有利(lì)的发展，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持(chí)。

　　“不(bù)过，我们还是应该对就业数据(jù)保(bǎo)持一定的谨慎，因为(wèi)本周(zhōu)早些(xiē)时候，美国(guó)3月份的就业(yè)机会和劳动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以来(lái)最低。JOLTS现在(zài)确实指向了与其他(tā)劳(láo)动力(lì)市场数(shù)据(jù)相同的(de)方向(xiàng)：劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。包括(kuò)最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请失业金人数(shù)也呈现(xiàn)上升(shēng)趋(qū)势。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势(shì)上看，周之云认为(wèi)，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)包括裁(cái)员(yuán)等(děng)，从而减缓经(jīng)济(jì)增(zēng)长。短期强劲的非农就业数(shù)据会让市场对(duì)于下半年货币政策放松进程有所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部分(fēn)有所减少，但(dàn)从中长期来看(kàn)，美国会继续朝着衰退(tuì)的方(fāng)向前进(jìn)，后市继续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非(fēi)农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数(shù)超预期将引导贵(guì)金(jīn)属(shǔ)步入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是(shì)美联储最后(hòu)一次加息(xī)，且预(yù)计9月之后可(kě)能降息，这导致美(měi)元名义利(lì)率(lǜ)回落，在通胀温(wēn)和(hé)回落(luò)的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金控期货研究(jiū)所副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)程小(xiǎo)勇说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日(rì)，美联(lián)储议息会议如(rú)期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联邦基金利率的目标(biāo)区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记(jì)者(zhě)发布会(huì)上(shàng)的讲话暗示(shì)加(jiā)息(xī)临近尾声，因此美(měi)元(yuán)指数(shù)和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美(měi)联储(chǔ)会后声明(míng)表示，委(wěi)员会(huì)将(jiāng)密切关注未来发布的(de)信息，并(bìng)评估其对货币政策的影响(xiǎng)，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命(mìng)上。这意味着美联储是(shì)否结束(shù)加息需(xū)要看到通胀明(míng)显回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)息(xī)，需(xū)要看到就业市场出(chū)现明(míng)显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发(fā)酵、经济走弱预期升(shēng)温(wēn)叠加(jiā)市场(chǎng)预期美联(lián)储年内或将降息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美(měi)国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美(měi)元指数走(zǒu)高，贵金(jīn)属短线大幅下挫(cuò)。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美联储陷(xiàn)入困(kùn)境，美(měi)联储希望暂停(tíng)加息，甚(shèn)至可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并(bìng)不(bù)配(pèi)合(hé)，美国就业市场依(yī)然强劲，美联储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金(jīn)属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时(shí)薪增速全面超预(yù)期，表(biǎo)明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十分(fēn)强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美联(lián)储可能(néng)会在(zài)较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再(zài)次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短(duǎn)期提振美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压贵金(jīn)属的(de)涨势，但中(zhōng)期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政策进入新阶段，市场将(jiāng)加(jiā)大对(duì)下(xià)半年降息的博弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而走强，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发期(qī)货(huò)贵金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后的表现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市(shì)场(chǎng)偏强运行一段时间，失(shī)业率继续(xù)走低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵(guì)金属(shǔ)则在(zài)美(měi)债收益率(lǜ)持续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息并未提(tí)前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍(réng)有时(shí)间，美联(lián)储(chǔ)表示美国银行系统仍(réng)健康(kāng)并有弹性，但(dàn)高(gāo)利(lì)率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣布(bù)被接管(guǎn)收购后，因银行(xíng)业长期存在的(de)弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出(chū)使银行融资(zī)成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济(jì)蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅放缓，而且远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的(de)拉动上升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性。未来随着经济下行压力不断(duàn)上升含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比，市场预(yù)期下(xià)半年美国GDP将出(chū)现负(fù)增(zēng)长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持续承(chéng)压，避险(xiǎn)需求提振(zhèn)下，贵金属(shǔ)价格有望(wàng)再创历史新高，长(zhǎng)线可(kě)维持(chí)逢低买入配置思(sī)路，短线(xiàn)则可买入(rù)黄金和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来(lái)看，黄金(jīn)的需求实(shí)际上是明显下降(jiàng)的。世界黄金协会(huì)公布的数据显(xiǎn)示，今年第一季度剔除(chú)场外交(jiāo)易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然(rán)各国央(yāng)行和(hé)中国消费(fèi)者(zhě)需(xū)求较高(gāo)，但其余投资者(zhě)购买(mǎi)量的(de)减少(shǎo)抵(dǐ)消了这(zhè)一增长。其中对黄金价格其关键作(zuò)用的(de)黄金投(tóu)资需在一季(jì)度同比下降(jiàng)50％左右(yòu)，较去年四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同(tóng)期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期(qī)的(de)287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年(nián)同期高(gāo)达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走弱，商(shāng)品属(shǔ)性更强的白(bái)银因需求受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限(xiàn)。因(yīn)此，金(jīn)银比价大概率继(jì)续攀升。世界(jiè)白(bái)银(yín)协会预计2023年(nián)白银实(shí)物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个基(jī)点在议(yì)息前已经被充分计(jì)提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后(hòu)的(de)乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为(wèi)极为乐观，伦敦(dūn)现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且(qiě)银行业风险(xiǎn)仍在(zài)蔓延，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属(shǔ)价格(gé)。此(cǐ)外，随着经(jīng)济走弱预期(qī)升温，预计美联储下半(bàn)年(nián)大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利(lì)率或将继续(xù)下行，贵金属中长期(qī)仍具(jù)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比有较高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言，市(shì)场(chǎng)寄希望于美联储最后一次加息落地(dì)然后转降息(xī)预期，从而刺激价格(gé)继续高走(zǒu)，从这(zhè)个角(jiǎo)度考虑黄金确(què)实存在恢复上(shàng)行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩(suō)动作(zuò)并没(méi)有结束，官(guān)员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较长一段时间，且高利率(lǜ)环境到(dào)底会对(duì)经济和金(jīn)融(róng)市(shì)场产(chǎn)生怎样的影响也(yě)未可知，因此(cǐ)在当(dāng)前看(kàn)多观点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥(yōng)挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价(jià)节节攀高(gāo)的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比