本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素，不(bù)过随着(zhe)公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)回报悉数(shù)为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏(xià)北(běi)交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在(zài)当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市(shì)场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给他(tā)们增加了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这(zhè)使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票(piào)交(jiāo)易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创(chuàng)期(qī)，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多(duō)，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投资部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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