如果要(yào)论(lùn)二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票市场中最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一(yī)步强(qiáng)势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来(lái)的(de)最(zuì)高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出日股(gǔ)今年以来的强势：东(dōng)证指数(shù)年内已(yǐ)累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄(qì)今的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场的投资者(zhě)而言，近(jìn)来提到日股的(de)优异表现，脑海中第(dì)一时(shí)间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对日本市(shì)场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步增持了(le)日本五大商社仓(cāng)位，令越(yuè)来越多的业(yè)内人士开始注意(yì)到这一全球(qiú)第三大经济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅(jǐn)只是获得了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗？

　　答案显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队(duì)联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出(chū)现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其(qí)实也正(zhèng)是(shì)其他人(rén)眼下正(zhèng)在(zài)看(kàn)到(dào)的(de)，人们对(duì)日股的前景(jǐng)正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些因(yīn)素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根据东(dōng)京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资(zī)者目(mù)前已经连续(xù)第六周(zhōu)成为了日本股票的(de)净买家。在(zài)此期间(jiān)，外国投(tóu)资者(zhě)大举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过(guò)去10年(nián)最大规模的资(zī)金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在(zài)截(jié)至5月12日的最近一(yī)周内，海外交易者又净买入(rù)了价(jià)值7810亿日元（约合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就从未见过外(wài)国投资(zī)者(zhě)对(duì)日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩(zhào)下(xi一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟à)，越来越多的(de)海外投资(zī)者似乎看到了日本(běn)股市作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇(huì)率、以及股(gǔ)神巴菲特对(duì)日(rì)本五大商一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟社的增持(chí)，也令(lìng)不少海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)投(tóu)资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本公司就(jiù)表示，近来已(yǐ)受到了越来(lái)越多平(píng)时不太关(guān)注日本市场的海外投(tóu)资者的(de)咨(zī)询。不少海外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅超过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他(tā)们的建仓(cāng)买入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的(de)良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴菲特(tè)上月(yuè)公开表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华(huá)尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些海(hǎi)外资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押(yā)注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上的加大投资，也(yě)存在着在(zài)国际市场上分(fēn)散(sàn)投资对象(xiàng)的(de)想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国(guó)的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集中会产生风(fēng)险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市(shì)的回(huí)报率是在波动性远低于美国(guó)科技股(gǔ)的情况下实(shí)现的(de)。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国投(tóu)资者来说(shuō)应该(gāi)颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的(de)担忧可(kě)能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也(yě)表示(shì)，“外资的回(huí)归(guī)是日本股(gǔ)市(shì)复(fù)苏的(de)重要标志。（我们(men)）将继(jì)续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革(gé)

　　当然，在海外投资(zī)者今年对日本产生(shēng)兴趣之前(qián)，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么(me)这一次(cì)，即便有着避险和多元化分(fēn)散投资的需求，他们又为何铁了(le)心一定要(yào)来日本(běn)市场？日本(běn)市场的吸(xī)引(yǐn)力(lì)就一定远超(chāo)全球其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得不(bù)提日本(běn)市场眼下正经历的(de)一(yī)场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务(wù)提供(gōng)商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨的(de)主要(yào)原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准的(de)提(tí)高，以及企业部门推动(dòng)向股东(dōng)返还现金。日本多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革已开始见效(xiào)，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企业宣布的回(huí)购规模已(yǐ)飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司(sī)资产负债表上有净现金(jīn)，而美国(guó)的这一(yī)比例只有20％多一点(diǎn)；东证指数成分股公(gōng)司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普500指数(shù)成分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率(lǜ)等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日本(běn)股市(shì)提(tí)供了更(gèng)坚实的(de)底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改变股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本(běn)成本(běn)的(de)前提(tí)下推进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始扩大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出(chū)了力争(zhēng)“早日实(shí)现市(shì)净率超过1倍”的中期(qī)经营计(jì)划和股票回购，股(gǔ)价(jià)随(suí)后(hòu)大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股票(piào)回购和积(jī)极压缩政策性持股的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报(bào)时(shí)，也均宣(xuān)布(bù)了(le)新的股票回购计划。不少分析(xī)师预(yù)计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的回购规模将进(jìn)一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的(de)有(yǒu)利证据。在交易所这(zhè)些变化(huà)的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前(qián)与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年在这方面发(fā)生(shēng)的事情比过去30年还(hái)要多”，这是股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最大单(dān)一原因。他们(men)对(duì)提高股本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币(bì)、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目(mù)前(qián)依然宽松的货(huò)币政策和日本相对(duì)稳健的(de)经济(jì)基本面，显然也对日(rì)股的表现(xiàn)构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植田(tián)和(hé)男上月(yuè)已走马上任，但日(rì)本央行暂(zàn)时(shí)仍未(wèi)改变(biàn)其(qí)大(dà)规模的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了(le)央行2％的(de)目标，但(dàn)植(zhí)田和男(nán)依(yī)然强(qiáng)调，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了(le)央(yāng)行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧(ōu)美央行今年(nián)上半(bàn)年还在持续加(jiā)息(xī)，并已被迫在物价(jià)与经济稳定(dìng)之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央行眼下依(yī)然处于能让海外(wài)投资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济(jì)的表(biǎo)现目前(qián)也相(xiāng)对(duì)更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局表示，受(shòu)益于中国放宽旅(lǚ)行限制(zhì)，4月商务(wù)和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在(zài)报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本央行(xíng)持续宽(kuān)松等积极因素(sù)，日本这个(gè)世界第三(sān)大经济体的前景(jǐng)十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得(dé)一提的是，从经济合作与发展组织的(de)经济前(qián)景指数(shù)来看，日本目前是七国(guó)集团中唯一(yī)一个(gè)超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三(sān)大在(zài)线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩(jì)似乎相当(dāng)不错，重要的汽(qì)车行业预计利润(rùn)将增长。以(yǐ)内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企(qǐ)业正(zhèng)受益于入境游增长的前(qián)景，而(ér)大型银行也(yě)获得了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年(nián)年(nián)底将(jiāng)进(jìn)一(yī)步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的(de)涨势或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍(réng)处于低(dī)位吸引(yǐn)了买家，巴(bā)菲特的(de)认可、公司治理的改(gǎi)善均提(tí)振(zhèn)了(le)市场，而企业财报的(de)不俗表现或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟