金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(y打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ī)假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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