5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图期(qī)存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国(guó)国(guó)有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差压(yā)力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带(dài)动中小银(yín)行(xíng)主动跟(gēn)随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客户看齐(qí)，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼(bī)存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度，居(jū)民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一(yī)定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因(yīn)此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图