金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(z金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ài)4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tón金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名g)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷(dài)款13个(gè)月以来首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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