具体来(lái)看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本(běn)期利息收入、投资收(shōu)益、其他收入（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收益）扣(kòu)除相(xiāng)关费用和信用减值损失(shī)后(hòu)的余额(é)，本(běn)期(qī)利润为本期已实现收益(yì)加上(shàng)本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元(yuán)，达(dá)到(dào)14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产(chǎn)净值(zhí)分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华(huá)夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过(guò)1.5元，分(fēn)别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增(zēng)长(zhǎng)，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映出投资(zī)者的偏好。从份(fèn)额(é)变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他3只商(shāng)品(pǐn)期货基金均受到净(jìng)申(shēn)购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万(wàn)份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF份(fèn)额(é)较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主要原因(yīn)有以(yǐ)下几(jǐ)点：首先，美国(guó)硅谷银行(xíng)倒闭消息在(zài)资本市场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以及美豆等大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)价格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆丰产上市(shì)，近几个月(yuè)国内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同时由于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部(bù)分油厂甚至出现胀库现象，导致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中(zhōng)出(chū)栏，春(chūn)节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而(é海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命r)今年由于生(shēng)猪价格持续(xù)下行(xíng)，养殖(zhí)业复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得豆粕需求更(gèng)是(shì)雪上(shàng海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)加(jiā)霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运(yùn)作(zuò)分析，国投瑞银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，一季度白银在初期两个(gè)月处于振荡调(diào)整，在三(sān)月份又(yòu)很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白银(yín)表现(xiàn)更为强势，金(jīn)银比价(jià)有所抬升。前期走势主要受制于白银工业(yè)属性(xìng)及美联储加息(xī)预(yù)期升温影响，白银表现出(chū)更(gèng)高的(de)波动性。后期(qī)则主要是(shì)欧美银行业出现流动(dòng)性危机，导(dǎo)致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货(huò)币政策(cè)调整节(jié)奏与经济衰退担忧继(jì)续主导(dǎo)贵金属行情(qíng)，同时也(yě)需关注突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风(fēng)险、新兴经(jīng)济(jì)体债(zhài)务(wù)风(fēng)险等(děng)黑天鹅事(shì)件的影(yǐng)响。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息(xī)步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境对贵(guì)金属(shǔ)相对有利，贵金属配置(zhì)价(jià)值进一(yī)步(bù)提(tí)升。考虑到(dào)白银的(de)高弹性及金(jīn)银比价的相对高位，建议择(zé)机积极配置。

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