AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基(偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的(de)挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分(fēn)成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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