大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季(jì)度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱(qián)”定(dìng)价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办40％的天数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次出现持(chí)续成(chéng)交占比超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不(bù)赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单(dān)增加和(hé)产品销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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