踩(cǎi)上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质(zhì)疑(yí)成为(wèi)减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年(nián)财马云移民到哪国籍(cái)报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年一季报，实现营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等(děng)平(píng)台投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度股(gǔ)东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年(nián)报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的(de)营业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份(fèn)均(jūn)在(zài)30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业(yè)收入下(xià)降(jiàng)及对(duì)联营企业投资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价(jià)一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司(sī)的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝(pù)光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不(bù)变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度(dù)以(yǐ)股(gǔ)权(quán)投资(zī)机构(gòu)为代表的(de)十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管(guǎn)理有限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权(quán)投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏(kuī)69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年(nián)财报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业(yè)、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零(líng)曾(céng)公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全(quán)资子(zi)公司三六零私募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对外(wài)投资(zī)进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一步(bù)下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿(yì)元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器(qì)确认的(de)投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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