4月(yuè)以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价(jià风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生)差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于(yú)大部分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带来了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高(gāo)位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平，整(zhěng)体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中(zhōng)长期(qī)内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居民对纺(fǎng)织品服装的(de)消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步(bù)使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价(jià)重心(xīn)上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次(c风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期(qī)棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续抬升。

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