今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现在其(qí)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积(jī)极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级(jí)的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是(shì)芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系产造成了(le)一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的(de)国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度(dù)的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只基金在(zài)一季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发(fā)布(bù)的(de)《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降低(dī)，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程度超出了我们(men)的(de)预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定价出(chū)现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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