五(wǔ)一长假期(qī)间(jiān)，全球市场并(bìng)不平静，一(yī)场大风暴即将到来(lái)。

　　美国(guó)加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了第一(yī)共和(hé)银行，这(zhè)是本轮(lún)美(měi)国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也是美国(guó)历史上第二(èr)大的(de)破(pò)产银行。此(cǐ)前我(wǒ)们多次(cì)强(qiáng)调(diào)，美国银行业危机远(yuǎn)未结束，只(zhǐ)是暂时止(zhǐ)血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济(jì)的衰退，银行的资产将持(chí)续减值(zhí)，高息又(yòu)会令(lìng)其成本(běn)抬升(shēng)，银行的(de)经营将持续恶(è)化(huà)，新一轮银行业危机将再度爆发(fā)。

　　美国债务上限问题再度(dù)成为(wèi)焦点，美国政府债务规模(mó)将于19日触(chù)及31.4万亿美元的法定限额，财长耶伦呼吁国会(huì)尽快(kuài)采取行(xíng)动，再(zài)次提高债务上限，避(bì)免(miǎn)政府部门停摆及可能出(chū)现的债务违约。当地时间4月26日，美国国会众(zhòng)议(yì)院投票通过债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)法案。这项(xiàng)法案提议提(tí)高(gāo)美国31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)，以换(huàn)取(qǔ)大幅(fú)削减政(zhèng)府支(zhī)出。该法(fǎ)案规定(dìng)，联邦政府债务上限将提(tí)高1.5万亿美元；联(lián)邦政府预(yù)算年均增(zēng)长(zhǎng)需(xū)控(kòng)制(zhì)在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约(yuē)的(de)可能性，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。两党在提(tí)高债务上限(xiàn)问题上(shàng)分歧(qí)很大(dà)，陷入僵(jiāng)局，这(zhè)加(jiā)剧(jù)了美债违约(yuē)的风险。

　　美(měi)国财政部长耶伦当地时间5月1日致(zhì)函众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡(kǎ)锡和(hé)其他高级议员，她在信中表示，美国政(zhèng)府可能“最早在6月1日(rì)”发生债务违约，这(zhè)将是美国历史上(shàng)的(de)首次(cì)债务违约。高(gāo)盛认为，政(zhèng)府这(zhè)回付不起(qǐ)“账单”的风(fēng)险恐怕(pà)是2011年以来(lái)最高的(de)一次。美国政(zhèng)府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值约23万(wàn)亿美元(yuán)，这意味着(zhe)负债率约达130％。美(měi)国一(yī)直(zhí)在玩儿这种借(jiè)新还旧(jiù)的(de)把戏(xì)，债务雪球越滚越大。如果美(měi)元霸(bà)权(quán)仍(réng)在，美国可以一直这样玩儿下去。但当(dāng)前美元(yuán)出现(xiàn)信用危机，全球掀(xiān)起(qǐ)去美元化(huà)浪潮，游戏很可能即(jí)将结(jié)束了。想借新来还(hái)旧，但新债(zhài)没(méi)人买(mǎi)了(le)，也就玩(wán)儿不转了(le)，最终债务(wù)违(wéi)约就(jiù)只是时(shí)间(jiān)问题了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路(lù)上(shàng)，有全球经(jīng)济(jì)“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新高，而且是自2008年全球金融危(wēi)机以来，时隔14年，再(zài)度(dù)出现贸易逆差。今年第一季度韩(hán)国(guó)出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于芯片出口疲软。3月份韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元(yuán)，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大(dà)，且为连续第六个月(yuè)下(xià)降。其中，占(zhàn)韩国出口五(wǔ)分之一的半(bàn)导体项目暴减(jiǎn)35％，反映存(cún)储器芯片价格下跌，且需求疲乏(fá)。此外(wài)，3月份韩(hán)国对中(zhōng)国的出口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握(wò)的实时全(quán)球(qiú)经(jīng)济数据可(kě)能(néng)比任何人都(dōu)多(duō)，他称温和的衰退(tuì)已(yǐ)经出现。

　　金(jīn)融(róng)危(wēi)机的本(běn)质是债务(wù)危机，因为信贷会产生周期。有(yǒu)借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还(hái)钱的(de)时(shí)候要(yào)缩减(jiǎn)支出(chū)又(yòu)使(shǐ)得经济下滑。在高息背景下，偿(cháng)债(zhài)成本上升，资产价(jià)格下(xià)跌，违约率(lǜ)就将激增(zēng)，债务危机就将(jiāng)引爆。2008年(nián)，全球(qiú)债务总量(liàng)约为83万亿美元，全球GDP总量为64万亿(yì)美(měi)元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债(zhài)务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金(jīn)融(róng)危机一(yī)旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从(cóng)美股走势来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数(shù)期货虽然在5月1日再创新高，但次日即大(dà)幅回落，反弹大概率(lǜ)已经结束了(le)。从(cóng)月线来看，标(biāo)普指数是(shì)大级别(bié)的B浪平(píng)台型反弹(dàn)，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开(kāi)。这(zhè)将是月(yuè)线(xiàn)级别的下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数(shù)局部出现(xiàn)破位反抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低，预示(shì)见顶的(de)可能性已(yǐ)经非(fēi)常大。欧股目前(qián)仍(réng)处于高位，这一次见顶很可(kě)能(néng)是历史性的大(dà)顶，未来(lái)下跌空间巨大(dà)。此前(qián)我们已经强烈(liè)建议有权限(xiàn)的投资者做(zuò)空(kōng)欧股(gǔ)。

　　从(cóng)大宗商品来看，原油在(zài)欧(ōu)佩克减产后(hòu)出现(xiàn)大幅反(fǎn)弹，但目前已经再度(dù)掉头向(xiàng)下。截至发文(wén)，WTI原油(yóu)主力合约已(yǐ)经触及70美元，预(yù)计(jì)3月低点必将不(bù)保，年(nián)内(nèi)恐将跌(diē)破(pò)60美(měi)元，而最终(zhōng)则很可能(néng)跌破40美元。

　　从国(guó)内期(qī)货的文华商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去年11月低点已(yǐ)经被跌破。该指数(shù)自去年7月以来已经盘(pán)整9个月(yuè)，一旦下跌(diē)则杀(shā)伤力(lì)巨大(dà)。本轮下(xià)跌可(kě)看作是C3浪，目标将指向2020年4月低点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)年内到不了，但也不会(huì)距离太远，最终极目(mù)标则(zé)是将(jiāng)跌至(zhì)2008年的(de)低点附近(jìn)。

　　对于全球(qiú)空(kōng)头(tóu)而言，等这个机会已经(jīng)很久了，金融危机本轮早(zǎo)就该(gāi)爆发的(de)，但由(yóu)于美联(lián)储的无限量QE，危机被(bèi)一再推后(hòu)。但该来的总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到(dào)的危机将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一(yī)次暴力(lì)去杠杆，将重建世(shì)界经济新秩序。百年大变局不是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度见证历史(shǐ)！

　　你(nǐ)说的(de)金融危(wēi)机在哪(nǎ)里？怎么(me)还不出(chū)现？哪里有什么金融危机？空头(tóu)一直都(dōu)活在被质(zhì)疑(yí)和嘲笑的阴(yīn)影下。虽然多年以来，金融危机一直没有出现，每当你认为(wèi)它要出现的(de)时候，最终却发现它还是没(méi)有来，总是在希望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相(xiāng)信超越08年(nián)的世(shì)纪金融(róng)危机一(yī)定会(huì)爆发(fā)，我会像等初恋一样(yàng)去等待它(tā)的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可(kě)时间(jiān)它依然走着；你(nǐ)怕了，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你(nǐ)会(huì)静默，手握(wò)着星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢喃又(yòu)穿透耳朵(duǒ)。一个一个走过，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次(cì)一次(cì)放(fàng)过(guò)，一声一声笑着，一声一(yī)声吼着(zhe)，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因(yīn)为(wèi)享(xiǎng)受着它的灿烂，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想(xiǎng)看花海盛开？想不(bù)想看燕(yàn)子归来？如果(guǒ)都回不(bù)来，那么我该为(wèi)了谁(shuí)而存在？

　　胜利终(zhōng)将属于(yú)永不(bù)言弃(qì)，对真理(lǐ)执(zhí)着追求的人。雪崩将至，这一(yī)次，大空(kōng)头(tóu)必(bì)将一战封神！

　　一定要(yào)看到花(huā)开，你一定等燕子(zi)归来，想着他们都会回(huí)来，你誓(shì高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)死为了(le)这些而(ér)存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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