个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多家券商，了(le)解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中信(xìn)证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信证(zhèng)券华(huá)南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手(shǒu)。通过(guò)精(jīng)心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人(rén)社部(bù)个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券公司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金公募基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金业务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国(guó)基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户(hù)服(fú)务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在服(fú)务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格多(duō)样、风险收(shōu)益(yì)多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产品的(de)特征和(hé)策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品(pǐn)的(de)特性；结合(hé)存量客户的个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老(lǎo)规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出，这每年12000元自然(rán)是(shì)需要在账户内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自(zì)己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的(de)投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取(qǔ)线上(shàng)线下(xià)相结合(hé)的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的(de)养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平台(tái)上(shàng)仅可(kě)查询商业银(yín)行(xíng)个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比(b槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ǐ)拼，但券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引(yǐn)导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出(chū)去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老金(jīn)目标(biāo)客群的(de)深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务(wù)体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期(qī)规划，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客(kè)户(hù)更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服(fú)务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难(nán)做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金(jīn)的(de)保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的(de)产品评(píng)价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为目标风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择(zé)具体的(de)产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验(yàn)，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平，养老(lǎo)金(jīn)投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一(yī)定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的(de)养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益(yì)特征、低相关(guān)性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的(de)养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到(dào)为客户提供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据自己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有(yǒu)养老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基(jī)于客(kè)户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分(fēn)别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对(duì)代销个(gè)人养老金(jīn)产品的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无(wú)法上线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一(yī)步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大(dà)刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三千多万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其(qí)所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需要结合其(qí)他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流(liú)动(dòng)性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人(rén)数(shù)占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发(fā)展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是(shì)对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的(de)收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供(gōng)稳定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对(duì)冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设计初心，必须切实(shí)从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期正确(què)的(de)事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作(zuò)为财(cái)富(fù)管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除(chú)了股、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加底(dǐ)层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投(tóu)资者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时(shí)候做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需求(qiú)的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不(bù)同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型(xíng)年金、增(zēng)额(é)终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接(jiē)服务(wù)背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价与管(guǎn)理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合(hé)机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务(wù)规(guī)划为央企与国(guó)企提(tí)供企业年(nián)金组(zǔ)合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部(bù)署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性(xìng)的(de)综(zōng)合金融(róng)服务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公司已初步建立了(le)个人养老金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及度(dù)和客户(hù)认识程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如(rú)何(hé)选择产品或者(zhě)有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向客户(hù)进行详细(xì)介绍(shào)和对(duì)比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落(luò)地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家社会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人(rén)数方面(miàn)都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对(duì)个人养老(lǎo)金业务的热(rè)情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边(biān)两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部(bù)分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且(qiě)放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求和(hé)想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不(bù)久的年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认(rèn)为在(zài)槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基(jī)金四类产品(pǐn)，即(jí)使不通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商(shāng)从业人员(yuán)的(de)角度谈到(dào)了推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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