射(shè)频芯片领域(yù)面临变局，下游市场增速(sù)放缓叠(dié)加进入(rù)竞争红海，海外(wài)巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创(chuàng)板上(shàng)市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市(shì)场(chǎng)受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市文件，慧(huì)智微(wēi)于2018年末开始进入融资快车道，先(xiān)后引入(rù)了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金二期、红(hóng)杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速(sù)中国以及(jí)金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外(wài)部(bù)机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品结(jié)构相(xiāng)似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，上市首日也(yě)走出了破发的行(xíng)情，该(gāi)公(gōng)司股价于去(qù)年(nián)下半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面临(lín)变局。目前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速放(fàng)缓以及5G普及潜力(lì)有限(xiàn)等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年射(shè)频前端市场年复合增长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等(děng)多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也在响应(yīng)市(shì)场变化谋求射(shè)频芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多(duō)个知名资方

　　公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售，下游应用领域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机(jī)以(yǐ)及物联网(wǎng)，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终端(duān)设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书(shū)，2020-2022年，公司分别(bié)实现营(yíng)业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于(yú)亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的(de)原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是由(yóu)于持续进行高额研发投入；下游客(kè)户集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成(chéng)规模效应(yīng)；市场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加(jiā)下游去库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司产品毛利(lì)空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的(de)综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身造血(xuè)能力不足，但仍(réng)要抓紧扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开(kāi)启(qǐ)了对外融资之路。公(gōng)开信息显示，公司于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融资，众多(duō)知名(míng)资方(fāng)，包括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智(zhì)微(wēi)进入(rù)了(le)慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据(jù)显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的近两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回报(bào)，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月(yuè)进入(rù)、并在(zài)后一(yī)轮(lún)持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实(shí)现账面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　结婚以后他那个越来越大了rong>▌射(shè)频芯(xīn)片领域(yù)面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目(mù)前有超(chāo)过接(jiē)近(jìn)67％的(de)收(shōu)入来(lái)自(zì)于手机领域。当(dāng)前(qiá结婚以后他那个越来越大了n)，智能手机出货量的大(dà)幅下降，已经(jīng)对(duì)慧智微的业绩造成了冲(chōng)击，而市(shì)场(chǎng)对(duì)智能手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让(ràng)资(zī)本(běn)市场对包括慧智微在(zài)内(nèi)的射频芯片厂商(shāng)做(zuò)出(chū)了重(zhòng)新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射频前端(duān)的(de)市场为(wèi)190亿美元以上，2022年由于手机市场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端(duān)市场规(guī)模与2021年的(de)市场相差无几。而(ér)接下来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场年复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美元(yuán)。

　　与慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华(huá)股东突(tū)击入股的射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年(nián)4月科创(chuàng)板上市(shì)时(shí)，也遭(zāo)遇(yù)了破发(fā)的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家(jiā)射频(pín)芯(xīn)片领域的巨(jù)头厂商(shāng)都在谋求(qiú)转型，拓展射频以外(wài)的(de)业务领(lǐng)域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海的(de)竞争(zhēng)格局，由于入局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在中低(dī)端市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商只能(néng)再卷价(jià)格(gé)，进一步(bù)压(yā)低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国产(chǎn)射频前端芯(xīn)片(piàn)杀价已(yǐ)经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未(wèi)来(lái)每个射(shè)频细分赛道还会(huì)有更多(duō)竞争者进入，往后三(sān)年射频(pín)芯(xīn)片厂商将(jiāng)面临更大的生(shēng)存(cún)和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目前，一(yī)级市场(chǎng)对射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)的关注亦有所下降(jiàng)，截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布(bù)完成融资(zī)，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构(gòu)涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资本(běn)、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创投(tóu)等知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设(shè)中(zhōng)心建设、总部基(jī)地及上海和广(guǎng)州研(yán)发中(zhōng)心建设(shè)以及补充流动资金。具体战略规划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技术(shù)迭(dié)代，优化可(kě)重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大对上游滤波器、多工器的(de)产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门(mén)槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 结婚以后他那个越来越大了