美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人(rén)担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的(de)高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；I蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头CE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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