5月以来(lái)，港股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创出年内(nèi)收(shōu)市新低(dī)。不过，虽(suī)然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷(fēn)纷创下历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流(liú)动性(xìng)与海外流(liú)动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且(qiě)再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益为负，产品平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而(ér)整体(tǐ)看(kàn)，5月港股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市(shì)场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经(jīng)济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日(rì)本正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制(zhì)措施，加(jiā)大了市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及资金面两(liǎng)方(fāng)面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来(lái)看(kàn)，去(qù)年防疫(yì)政策(cè)转向后(hòu)市场对于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下场景(jǐng)的修复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加息的(de)节(jié)奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们(men)预期(qī)中国经济(jì)向上，美(měi)国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美(měi)两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价(jià)比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会(huì)得(dé)到改善，结合当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且回调较(jiào)多的(de)细(xì)分板(bǎn)块或(huò)许是值(zhí)得关注(zhù)的方向(xiàng)，例如(rú)恒生(shēng)科技以及(jí)港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消费复苏或者更能(néng)调(diào)动市(shì)场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和(hé)机(jī)会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放)工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的(de)表(biǎo)现，未来(lái)人工智能应用或利好(hǎo)科技相(xiāng)关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创(chuàng)新(xīn)药是(shì)国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛道，对比美国(guó)创(chuàng)新药占(zhàn)比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期投资价(jià)值值得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前(qián)我国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数(shù)据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定(dìng)性且具(jù)备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生(shēng)时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一步(bù)指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随(suí)着市场预期(qī)更进一(yī)步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多(duō)关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差(chà)异很(hěn)大，建议更(gèng)多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的投资(zī)性价比，当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市(shì)场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港股市场共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放。

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