当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着(zhe)更危险的方向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫(gōng)就债务上(shàng)限问(wèn)题与总统拜(bài)登举行会议后表示，这次(cì)会见(jiàn)并(bìng)未就解决债务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息(xī)，当地(dì)时间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围(wéi)绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协议(yì)的(de)可(kě)能性不大，因此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国(guó)灾(zāi)难性违约(yuē)迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮助总统拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给此(cǐ)次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部(bù)次日启动非常规举(jǔ)措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出了债(zhài)务违约可能期限的(de)警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限(xiàn)，到(dào)6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义(yì)务(wù)，最(zuì)早可(kě)能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末(mò)，共(gòng)和党的(de)债务上限问题相关(guān)议案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势(shì)得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂停(tíng)债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上限(xiàn)再提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停(tíng)时限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限需要满(mǎn)足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的条件，共和党预计未来十年内(nèi)将合(hé)计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通过后很(hěn)快表示，这一将削减(jiǎn)支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国(guó)会不(bù)提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和(hé)经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国(guó)银(yín)行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭(bì)之前向该行领导层施压，要(yào)求其尽快(kuài)解(jiě)决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在(zài)疫情期间发展过快，吸收了(le)数(shù)千亿美元的(de)存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行(xíng)业的这一场危(wēi)机风暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严(yán)重(zhòng)冲(chōng)击(jī)、股价暴跌的(de)西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧(jiù)金山联邦储备银行(xíng)承担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后者未来可(kě)能会投入更多人(rén)员进行(xíng)监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机(jī)构未来(lái)将(jiāng)对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳入保(bǎo)险的存(cún)款规模较高是促成银行(xíng)挤兑的关(guān)键因素之一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量无保险存款一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增加，因为拥有大(dà)量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企(qǐ)业客户(hù)持有的(de)，这些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考虑如何管理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实(shí)时(shí)提款带来的风险，这些(xiē)风险也可(kě)能加剧(jù)和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国(guó)政(zhèng)府再度推(tuī)迟(chí)美国战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备的回补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能(néng)源部周二(èr)表示：美国(guó)战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源(yuán)部仍然(rán)致力于以一种为美国(guó)纳(nà)税人带来最大价值并保护美(měi)国经济和安全利(lì)益的方(fāng)式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也(yě)是(shì)对该(gāi)储备进行良好管(guǎn)理的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通过政府(fǔ)拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底和(hé)本(běn)月(yuè)初(chū)，WTI油价(jià)一度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于(yú)美(měi)国政府设(shè)定的(de)条件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开(kāi)盘(pán)一(yī)度全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑(chēng)后，国(guó)内三大油脂期货价格(gé)随(suí)即(jí)反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日(rì)，豆油主力(lì)合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回落，豆油(yóu)率(lǜ)先(xiān)回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势(shì)有明显分化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱(ruò)表现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格(gé)不(bù)断变化(huà)，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从(cóng)主(zhǔ)力(lì)转换到近月(yuè)，反映(yìng)了(le)市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团预(yù)测五(wǔ)一堂(táng)食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费预期(qī)乐观(guān)，确认了油脂(zhī)大消费基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增(zēng)加，大豆通(tōng)过(guò)慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆(dòu)油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压(yā)榨保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来的累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表现(xiàn)弱(ruò)势(shì)但在加拿大(dà)题材(cái)出现(xiàn)后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕(zōng)榈油(yóu)在产地(dì)及国内持续(xù)去库(kù)的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期(qī)货(huò)分析师石丽红表示(shì)，此次(cì)油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现(xiàn)3％以上的涨(zhǎng)幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的(de)市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量不(bù)及(jí)预期(qī)，马棕4月(yuè)库存环比可能大(dà)幅下降，进一步支撑了(le)马(mǎ)棕(zōng)及(jí)连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价(jià)格优势相比(bǐ)豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环(huán)比减幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是历(lì)史极低(dī)库存水平，库存环比(bǐ)减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量偏(piān)低主要在于当月(yuè)假期(qī)较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比(bǐ)数据有(yǒu)偏(piān)低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环(huán)比降幅较(jiào)往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各(gè)自(zì)的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品短期偏强，是(shì)国内(nèi)油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美国非农(nóng)就(jiù)业(yè)等(děng)数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。这些消息(xī)，从边际上缓解了(le)因美(měi)国(guó)银行业危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经济数据(jù)带(dài)来的(de)美(měi)国经济低迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但(dàn)仍(réng)将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处(chù)于(yú)季节性(xìng)增产季、欧洲新(xīn)菜籽上市等(děng)因(yīn)素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹(dàn)的持续性并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从基本面来看(kàn)，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的(de)背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过分(fēn)乐(lè)观。而(ér)从(cóng)时间节(jié)点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体也将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事(shì)实(shí)，这(zhè)也将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个(gè)月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂(guà)的(de)豆棕(zōng)价差及(jí)主需求国高库存(cún)带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期(qī)，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个(gè)月马棕产(chǎn)量表现不(bù)佳(jiā)导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连(lián)续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油(yóu)一般(bān)有着超(chāo)于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅可能还(hái)会(huì)更高(gāo)，这预(yù)计(jì)将为马来西(xī)亚带(dài)来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油(yóu)期(qī)价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期初(chū)步推(tuī)算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜(cài)油库存从(cóng)年(nián)初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格巴西(xī)大豆到港带来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增近10％，已连续三周累库。后期(qī)从库(kù)存季节性角度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下滑的(de)油脂(zhī)是(shì)近月进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开(kāi)斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利(lì)润改善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实(shí)会限制油(yóu)脂(zhī)反弹空间，但国(guó)内油脂油料多(duō)数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原料的供需(xū)及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后(hòu)期，市场需关注巴西大豆贴水是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美豆(dòu)新作面积预(yù)期，国(guó)际(jì)棕榈油产地(dì)累(lèi)库(kù)情况及国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏观(guān)风险并没(méi)有完全(quán)消散，全(quán)球经济预期、美高利息(xī)对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场随(suí)时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续性(xìng)反(fǎn)弹的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性和(hé)高度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合(hé)约上建议选择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待供需(xū)报告发布后(hòu)可(kě)择机考(kǎo)虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价(jià)差(chà)做扩(kuò)。

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