国内“五一”假期(qī)来了，但海(hǎi)外市场风险依(yī)旧不容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数(shù)据出(chū)炉后，美联(lián)储也将(jiāng)召开5月议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍预期(qī)将继续加(jiā)息25BP。在利(lì)好利空消(xiāo)息交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银(yín)行股价已(yǐ)累(lèi)计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第(dì)一共和银行的股(gǔ)价(jià)收(shōu)跌43.2％，盘中一(yī)度腰(yāo)斩，且多次触发(fā)停牌，原因是(shì)达成(chéng)救助协议以维持该银行运(yùn)营的希(xī)望在变得渺茫。该股今(jīn)年(nián)已下跌(diē)90％以上(shàng)。消息人士称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒(méi)报道(dào)，自美国第一(yī)共和银行公布(bù)其第(dì)一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下(xià)历(lì)史新低。目(mù)前包括来自美国联(lián)邦储蓄保险公司、财政(zhèng)部(bù)和美联储的官员正(zhèng)在与其他银行进行协调(diào)会议，为第(dì)一共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的(de)内部(bù)审(shěn)查报告中(zhōng)，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上月(yuè)硅谷银行的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该(gāi)行自(zì)身风险管理薄弱，也和美(měi)联(lián)储的审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银(yín)行业审查员未能采取有力行动(dòng)解决(jué)硅谷(gǔ)银行(xíng)越(yuè)来越多的(de)问(wèn)题。美联储(chǔ)负责(zé)金(jīn)融业监管的(de)副主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认识(shí)到，随着硅谷银行(xíng)的规模(mó)扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得有多么不堪一击(jī)。他们(men)的确发现了风险，却没有采取(qǔ)足够(gòu)的措(cuò)施，保证(zhèng)该行足够(gòu)迅速地解决问(wèn)题。

　　报告(gào)中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒(dào)闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和美联储监(jiān)管不力有关。他说(shuō)，美联储监(jiān)管者的错误部分(fēn)源于，特(tè)朗普执政(zhèng)时(shí)的金融业改革(gé)普遍(biàn)放(fàng)松(sōng)了对中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的(de)文化转变似乎导致联(lián)储的监管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些(xiē)变化(huà)体(tǐ)现在降(jiàng)低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管(guǎn)方式不够自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效的(de)监管(guǎn)。

　　美联(lián)储认为，其银行(xíng)业审查员已经确定了硅谷银行存在(zài)导致(zhì)其倒闭的一大问题——利率(lǜ)相关风险，但(dàn)美(měi)联储自(zì)身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据显(xiǎn)示(shì)，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管(guǎn)机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其他银行的(de)三(sān)倍(bèi)。报告称，随(suí)着(zhe)硅谷银行壮(zhuàng)大，近些年美联储忽视了范围更(gèng)广(guǎng)的问题，比如该行多年来(lái)一(yī)直突破内部风险(xiǎn)限(xiàn)制，其采(cǎi)用(yòng)的流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还(hái)被评为令人(rén)满意。

　　巴(bā)尔透露，美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)重新审(shěn)查，适用(yòng)于资产超过千亿美(měi)元(yuán)银行(xíng)的(de)一系列规定(dìng)，包(bāo)括压力测试和流动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一(yī)家银(yín)行对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围(wéi)更(gèng)广(guǎng)泛(fàn)的银行强化(huà)适(shì)用的标准，联(lián)储(chǔ)应(yīng)考(kǎo)虑，让更大范(fàn)围的银行(xíng)适用标准和的流动性规定。他呼(hū)吁，重新(xīn)评估，对(duì)于超过25万美元联邦保险上限的银行(xíng)存款，监管方的处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出售证(zhèng)券的未实现(xiàn)损益，以便让银行的资本(běn)要求更好地匹配其(qí)财务状况(kuàng)和风险(xiǎn)。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不足的公司，美联储(chǔ)可能(néng)增加资本或(huò)流动性的要求，或者限制股票(piào)回(huí)购、股息支(zhī)付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批准(zhǔn)内华达州和佛罗里达(dá)州重大灾难(nán)声(shēng)明

　　据(jù)央视新闻消息，根据美国(guó)白宫(gōng)当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受(shòu)冬季(jì)风暴影(yǐng)响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　此外(wài)，拜登还(hái)于27日晚(wǎn)批(pī)准(zhǔn)佛罗里达州重大灾难声明，他下(xià)令为4月(yuè)12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的地(dì)区提供(gōng)联邦援助。

　　联邦援助资金可在成(chéng)本分(fēn)担的基(jī)础上提供给州政府和符合条件(jiàn)的(de)地(dì)方政(zhèng)府以及(jí)某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌(wū)克兰农产品相关(guān)事宜达成原则性(xìng)协议

　　据央视新(xīn)闻消(xiāo)息，当地(dì)时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副(fù)主(zhǔ)席东布罗夫(fū)斯基斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会已(yǐ)与保加(jiā)利(lì)亚、匈(xiōng)牙(yá)利、波(bō)兰(lán)、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐(fá)克就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则(zé)性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具体措施包括(kuò)推(tuī)动波兰(lán)、斯洛(luò)伐克(kè)、保加利亚等(děng)国(guó)撤回针对乌农产(chǎn)品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽(zǐ)等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个受影响的成员国农民(mín)提供(gōng)1亿欧元的(de)一揽(lǎn)子支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推(tuī)进包括葵花籽(zǐ)油(yóu)等(děng)产品的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确(què)保乌克兰(lán)农产品通(tōng)过欧盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美(měi)国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继(jì)续放缓，通胀依(yī)旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国商务(wù)部最(zuì)新(xīn)公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一。此次公布(bù)的数据再度印证了(le)美(měi)国通胀的居高(gāo)不(bù)下(xià)，这加大了美联储5月再次加息的可能性(xìng)。报(bào)告公布后，美国短期利(lì)率(lǜ)期货(huò)小幅下(xià)跌，反(fǎn)映(yìng)出5月份加(jiā)息25BP的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务部公布(bù)的一(yī)季(jì)度美(měi)国(guó)宏(hóng)观经济(jì)数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)GDP同(tóng)比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增(zēng)速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的(de)一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属(shǔ)分(fēn)析(xī)师张晨向期货(huò)日报(bào)记者(zhě)表示，上述数据显示出美国经济放缓但通(tōng)胀水平(píng)依旧高企的滞(zhì)胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比数据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速较去年四季度0.9％的增速出(chū)现明显(xiǎn)回暖，显示出美(měi尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次)国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美国GDP数(shù)据超预期(qī)放缓，坐实了市场(chǎng)对(duì)于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用(yòng)危机的尾(wěi)部效应(yīng)持续存在(zài)，金融(róng)不稳定叠加(jiā)经(jīng)济(jì)景(jǐng)气下滑，一定程度(dù)上削(xuē)弱(ruò)了美联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预期，同时(shí)增加(jiā)了下半年美联储降息(xī)的预期。”中(zhōng)信建投期货(huò)宏观(guān)贵金(jīn)属分析(xī)师罗(luó)亮(liàng)认为。

　　不过，他也(yě)表示(shì)，由于反映核心(xīn)个人(rén)消费(fèi)支出在内的(de)一季(jì)度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上(shàng)周(zhōu)五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基本不存在(zài)悬(xuán)念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美(měi)联(lián)储货币政策面(miàn)临抑制(zhì)通胀以及宏观(guān)审慎两难的抉择。随着此前银行(xíng)业危机的(de)爆发(fā)以(yǐ)及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当(dāng)前经济的脆(cuì)弱性以(yǐ)及下(xià)行(xíng)压力已(yǐ)经持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示(shì)出核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)黏(nián)性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰(jié)预计(jì)，美联储5月大概(gài)率将会保(bǎo)持加息25BP的节(jié)奏(zòu)，但在记(jì)者会上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或将更加注重安抚市(shì)场情绪，强调(diào)对宏观风险(xiǎn)的把(bǎ)控，且对未来加息的(de)态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前(qián)市场已经对美联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此次会议并(bìng)无最新点阵图和经济(jì)展望公布，因(yīn)此会议重(zhòng)点(diǎn)在于利率决议声明及(jí)鲍威(wēi)尔的会后发言(yán)两方(fāng)面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点观察措(cuò)辞调整变(biàn)化情况，特别是能否(fǒu)出现“停(tíng)止加(jiā)息”相关(guān)暗示。而(ér)在会后的新(xīn)闻发布会(huì)上，需(xū)要重点(diǎn)关注鲍威(wēi)尔对于经济(jì)与通胀前(qián)景、后续货币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观(guān)点论述。特(tè)别(bié)是如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显(xiǎn)鸽派暗(àn)示，则无(wú)论对(duì)于商品(pǐn)市场还是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认为，此次美(měi)联储会议需要关(guān)注三(sān)个(gè)方面：一是(shì)考虑(lǜ)到通胀的顽固(gù)性，美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)透(tòu)露(lù)其(qí)愿意(yì)容忍(rěn)更高水平(píng)的通胀；二是美联(lián)储对于目前金(jīn)融以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是短期(qī)风险还是长期风(fēng)险；三(sān)是美联储(chǔ)未来的(de)货币政策预(yù)期，比如是否(fǒu)透露下半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联储依然偏鹰(yīng)派，则预期风(fēng)险资产将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深(shēn)倒挂的程度，对(duì)市场而言偏负面(miàn)；如果美联(lián)储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度(dù)上升，美元指数预(yù)计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰(jié)表示，由于当(dāng)前(qián)市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计(jì)加(jiā)息(xī)结果不会(huì)引起市场(chǎng)较大(dà)波动(dòng)，但是(shì)对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会议上需要(yào)重(zhòng)点关注美联储声明(míng)以及鲍威尔在记(jì)者会上对未来(lái)政策(cè)路径的(de)展望。“尤其是如果(guǒ)美联(lián)储意外(wài)偏鹰(yīng)，比如表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾向，则市(shì)场或将(jiāng)面临较大(dà)的冲击，相关风(fēng)险资产有(yǒu)意(yì)外(wài)下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金(jīn)属行情则表(biǎo)现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速转向的乐观(guān)预(yù)期(qī)出现一定修(xiū)正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来(lái)看(kàn)，他(tā)认(rèn)为贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)在利多、利空因素(sù)间来回拉扯。利多(duō)因素方面，美联储加息临(lín)近尾声(shēng)，对尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次贵(guì)金属(shǔ)价格的压制边际减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美国(guó)经(jīng)济前景(jǐng)黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以及银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)余波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏观(guān)的角度来看，全球“去美元(yuán)化(huà)”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素(sù)均对贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政策之间的预期差，以及美(měi)国经济层(céng)面的(de)韧性犹存(cún)。“特别(bié)是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓和(hé)，但无论是新增非农(nóng)就(jiù)业人数(shù)还是失业率指标，还远未触及(jí)经济衰退以及(jí)美联储货(huò)币(bì)政策(cè)转向的阈(yù)值区间，这极(jí)有可能造成(chéng)通胀回归波折反复，进(jìn)而引(yǐn)发美联储货(huò)币政策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月(yuè)美(měi)联储议息(xī)会议落地后的一段(duàn)时间内，市场仍(réng)然会延续上述的修正走势，美联(lián)储还(hái)需在更多数(shù)据指(zhǐ)引以及银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)落地(dì)后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍(réng)会延续当(dāng)前“走一步看一步(bù)”的决策思(sī)路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，目前贵(guì)金属市场的逻辑有两条主线：一是(shì)美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全(quán)球贸易(yì)结算体系下美元的(de)趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的变(biàn)化，但是最近这(zhè)种联(lián)系正(zhèng)在脱钩，央行购金(jīn)以及(jí)美元结算体系的变化(huà)使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)获(huò)得了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金属多(duō)头驱动的逻辑还没结束(shù)，且(qiě)近期的(de)表现也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产(chǎn)配置(zhì)的角(jiǎo)度来看，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置(zhì)。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一定程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美银行(xíng)业风(fēng)险带来的避险情绪对(duì)贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定支撑，但边际减弱；另(lìng)一方面，美国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵(guì)金属市场整体仍以高位(wèi)振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易(yì)主线将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场对于美(měi)联储降息的预期仍(réng)大幅(fú)领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预计在高通胀压力下，市场对降息(xī)预期的修正或将带来金银价(jià)格的(de)进一(yī)步回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启(qǐ)，还须警惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期(qī)宏观(guān)市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致市场情(qíng)绪波澜(lán)起(qǐ)伏(fú)，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空交织，海(hǎi)外市场(chǎng)容易(yì)出现(xiàn)巨(jù)幅波动。同时，国(guó)内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期(qī)结束后，市(shì)场(chǎng)将直(zhí)面美联储(chǔ)5月利率决议落地(dì)，他预(yù)计美联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联(lián)储议息会议等重要事件，加之银行业危机(jī)及债务上(shàng)限(xiàn)问题悬(xuán)而未(wèi)决，投(tóu)资(zī)者(zhě)要防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金属回(huí)落企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一(yī)”假期恰(qià)逢海外美联(lián)储会议这一关(guān)键时间节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保持(chí)头寸有足(zú)够(gòu)安全(quán)边际(jì)，以防“黑天(tiān)鹅”事件(jiàn)带来(lái)冲击(jī)。他表示(shì)，节后贵(guì)金属或将(jiāng)迎来(lái)更加明确的(de)方向性行情，可根据美联储议(yì)息(xī)会议给出的(de)指引，对贵金属进行相应(yīng)布局(jú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次