“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定(d中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵ìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长避(bì)短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电(diàn)出口金额(é)维(wéi)持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在(zài)一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速(sù)可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量增速(sù)预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而(ér)言中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对(duì)出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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