北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和(hé)2010年(n白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ián白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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