金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(t槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐áng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

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　　至于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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