在(zài)锂价初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元的(de)锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后(hòu)，新(xī莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗n)能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池(chí)环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业(yè)务(wù)在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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