本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立(lì)以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，不(bù)过正是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不(bù)过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是(shì)符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得重估(gū)可(kě)能(néng)性较大。

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