5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

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　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善(shàn);风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下(xià)跌格局。

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