在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并(bìng)不(bù)明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在(zài)市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关(guān)口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过(guò)一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持(chí)在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度(dù)达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好000; line-height: 24px;'>家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日，宁德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断认为(wèi)，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高(gāo)于(yú)动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或(huò)者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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