金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看(kàn)胆量(liàng) 向(xiàng)上无(wú)驱动(dòng) 玻(bō)璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存在累库和订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价格下降(jiàng)，近几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱(qū)动(dòng)来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并不存(cún三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么)在(zài)缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一点和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们(men)观察到下(xià)游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入五月，我们(men)还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年下游(yóu)存(cún)在压缩原(yuán)片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃(lí)厂(chǎng)继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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