北(běi)京(jīng)时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种产收(shōu)益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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