本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购(gòu)金额(é)满(mǎn)1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余(yú)3只(zhǐ)产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译块中业务(wù)相关(guān)度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北(běi)交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三年(nián)实现(xiàn)利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译满信心，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便(biàn)宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特新(xīn)特性的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)细则》和(hé)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国(gu陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的(de)密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为(wèi)新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资(zī)机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估(gū)值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能(néng)性较大。

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