钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末(mò)以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日(rì)盘(pán)后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业式(shì)微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏(fú)伏(fú)，到2000克是多少斤啊2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿2000克是多少斤啊，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工(gōng)投产，达(dá)产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核(hé)心还在其大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参(cān)数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量密(mì)度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离(lí)子电池的(de)降本空间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域优势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺(yì)科(kē)技(jì)变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的(de)后果就是原有的(de)投(tóu)入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下(xià)以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实(shí)现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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