本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看(kàn)看(k美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗àn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程中很小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太快，美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗折旧研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务为射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度(dù)极(jí)高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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