昨天深(shēn)夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与(yǔ)白宫(gōng)代表举行闭门(mén)会议(yì)，但会议开(kāi)始后不(bù)久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调(diào)，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔传(chuán)出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压力(lì)可(kě)能影(yǐng)响联储的(de)利率路径，若(ruò)源于银行业危机的(de)信贷环(huán)境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可能不(bù)必让(ràng)利(lì)率升(shēng)到(dào)原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息(xī)25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交易员预计美联储下月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受(shòu)债(zhài)务上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率(lǜ)迅速远离他(tā)讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回落超(chāo)过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)结束(shù)后，美债收(shōu)益率逐步(bù)回(huí)升(shēng)，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四(sì)周连跌(diē)之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来绕开(kāi)债(zhài)务上限(xiàn)解决不(bù)了任何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增(zēng)加政府开支(zhī)行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财(cái)政部(bù)现金(jīn)余(yú)额(é)截(jié)至5月18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财政部财(cái)政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于(yú)信(xìn)贷(dài)压力(lì)可(kě)能(néng)无需继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名(míng)为(wèi)“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂(zàn)不(bù)加息(xī)，而且银行业(yè)危机导致(zhì)的信贷条(tiáo)件(jiàn)收紧，可(kě)能(néng)意味(wèi)着(zhe)美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可(kě)能(néng)无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收(shōu)紧货币政(zhèng)策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增长具(jù)有限制性(xìng)的。做太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少的风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面临着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名>

　　同时，鲍威(wēi)尔也(yě)强(qiáng)调(diào)季度经济预测的准确度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他(tā)上述提(tí)到的观点及(jí)其能实(shí)现的程度也都存(cún)在不(bù)确定性，理由(yóu)是“未来前景面临着历史性高企(qǐ)的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这(zhè)说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明(míng)银行业压力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货币(bì)决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预(yù)期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构预(yù)期(qī)转弱(ruò)；二(èr)是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲(chōng)操作(zuò)中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但(dàn)南(nán)华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的影响。在现(xiàn)货松(sōng)动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在(zài)于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备(bèi)货情绪(xù)出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产(chǎn)销出现(xiàn)了较为(wèi)明显的(de)下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销较(jiào)弱的局面(miàn)下，玻璃的价格(gé)跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看(kàn)，浙商期货分析(xī)师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线(xiàn)正式(shì)点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能为(wèi)150万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份(fèn)出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低(dī)，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振(zhèn)兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发(fā)生变化，这是市场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合(hé)约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价(jià)格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和现货向期货(huò)回归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据(jù)来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的(de)数据(jù)，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新(xīn)增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库(kù)存和(hé)低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻(luó)辑下出现过反弹(dàn)，但(dàn)反弹后(hòu)利(lì)润改(gǎi)善(shàn)很多(duō)，加之终端表现并不(bù)乐观(guān)，因(yīn)此又(yòu)出现大幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的(de)背景下，整(zhěng)个工业(yè)品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强势的中(zhōng)观(guān)逻(luó)辑(jí)终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部(bù)分市场资(zī)金(jīn)在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本线(xiàn)为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)有限，因(yīn)此(c金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ǐ)检修仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格(gé)趋势(shì)预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能够起(qǐ)来(lái)：一是(shì)等(děng)待(dài)下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存在(zài)旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在(zài)缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧具有(yǒu)连(lián)续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势(shì)。“短(duǎn)期则(zé)还是(shì)要(yào)关(guān)注持仓的变化，短线资金(jīn)离场或使得低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价(jià)降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面(miàn)或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则(zé)视终端需求(qiú)变动来判断是否维持(chí)弱势，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地(dì)产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下(xià)游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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