财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的(de)名义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召(zhào)集光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(jí)险企进(jìn)行调(diào)研会(huì)的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给(gěi)有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责任准光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债端成本。

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