衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)主要原因是(shì)私人(rén)库存投资(zī)回(huí)落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会(huì)议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市(shì)场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续(xù)大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低(dī)点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需求的(de)增长以(yǐ)及(jí)稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的(de)收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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