金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升(shēn张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事g)至张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅回(huí)落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上限风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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